Calcutta en 1912, Shekhar et Lolita sont amis depuis toujours et s'aiment depuis peu. Leur union est impossible : elle est pauvre et orpheline, il est riche et destiné à quelque mariage où les intérêts des pères l'emportent sur ceux des enfants. Par ailleurs, un jeune brahmane célibataire nommé Girindra arrive et tombe fou amoureux de Lolita. Les amants vont devoir surmonter une série d'épreuves.

Au Bengale vers 1910, Devdas et Paro, tendres amis d'enfance, sont séparés lorsque Devdas part étudier à Calcutta. De retour dans son village, il n'a pas le courage de s'opposer à ses parents pour épouser Paro dont le statut est inférieur et celle-ci accepte d'épouser un veuf, riche et plus âgé. Devdas retourne à Calcutta où il se met à boire et fréquente la courtisane Chandramukhi.