En imposant aux économies de la zone euro une récession importante depuis la fin de l'année 2010, l'austérité a sapé la reprise. Le taux de croissance du produit intérieur brut (PIB) de la zone ne s'est élevé qu'à + 2% entre 2009 et 2010 et ne devrait être que de + 0,4% entre 2010 et 2013. L'étendue des effets de la récession à tous les Etats membres constitue un facteur aggravant. Dans ce contexte, l'austérité est, selon l'auteur, une grave erreur que l'on aurait pu éviter. Ce dernier s'est intéressé tout particulièrement au cas du Royaume-Uni où le gouvernement aurait pu, selon lui, en bénéficiant des taux d'intérêt réels nuls à long terme, augmenter l'investissement public plutôt que de le diviser par deux ; baisser les impôts ; et diminuer le rythme de la réduction des dépenses courantes.