Désinflation, tendance déflationniste ou réel risque de déflation ? Si l'on retient comme définition de la déflation une baisse généralisée des prix tous pays et secteurs confondus, susceptible de se renforcer par un mécanisme autoentretenu, on ne peut pas, pour l'instant, conclure que la zone euro est aujourd'hui confrontée à la déflation. Cependant, les signaux d'alarme sont nombreux. La tendance désinflationniste en cours pourrait ainsi se transformer en véritable processus déflationniste. En effet, la liste des biens ou des prestations dont les prix baissent en termes annualisés ne cesse de s'allonger. L'évolution des anticipations d'inflation jouera un rôle primordial pour la tendance à venir. Ces anticipations sont sur un trend baissier à l'horizon d'un à deux ans. Si elles devaient continuer de baisser, la tendance désinflationniste à l'oeuvre céderait définitivement la place à une tendance déflationniste.