L'or a toujours été bien à part. Certes, il a perdu son statut privilégié depuis l'abandon du système de l'étalon-or, mais le métal jaune n'a jamais cessé de jouer le rôle de monnaie de réserve potentielle. Selon la loi de Gresham (la mauvaise monnaie chasse la bonne), l'or retrouve sa fonction de valeur refuge dès que la monnaie en circulation perd de sa valeur ou, encore plus, dès que les acteurs économiques anticipent une telle évolution. La politique monétaire mise en oeuvre par les banques centrales lors de la crise a ravivé ce type d'anticipations.