La mondialisation amorcée dans les années 1970 n'est pas sans précédent : la période allant de 1870 à 1914 a été, elle aussi, marquée par l'ouverture économique et une expansion rapide du commerce et de l'investissement. Ces années, caractérisées par la croissance des échanges commerciaux, se sont également accompagnées de crises financières auxquelles les crises contemporaines font écho. L'expérience de cette première mondialisation permet de tirer certains enseignements, comme notamment les avantages liés à l'endettement des pays émergents en monnaie locale et au rééquilibrage des balances courantes, qui limitent la vulnérabilité des économies à des arrêts soudains de flux de capitaux.